最近我看到不少媒体说“芯片周期见底了，拐点出现了”。

不仅因为$英伟达(NVDA)$ 持续涨，还因为出现了一个“信号”：5月16日，长江存储的颗粒报价开始抬升，涨价幅度约3-5% 左右！

(资料图)

再看看“芯片产业”指数的走势：截至5月29日，今年已经涨了16%了。

目前，市场主流认为利好芯片行业的主要有3个原因。

利好原因1: 芯片国产化进程加速

“国产替代、解决卡脖子”这个毋庸置疑，肯定是利好芯片行业的大逻辑。

先有“美光在华销售的产品未通过网络安全审查”，此次审查有望加速推动国内存储器产业链发展，利好国内存储芯片厂商。

紧接着，日本经济产业省发布省令，正式出台针对23种半体制造设备（或物项）的出口管制措施。

这些新闻一出，“解决卡脖子”的声音又大了起来。毕竟，这些“关注措施”一出，肯定会有相关的“政策激励”陆续出台，加速推动芯片国产化。

利好原因2: AI需求催化算力芯片

以ChatGPT为代表的AI大模型对算力的需求庞大，因此AI芯片市场规模持续扩张。受AI新技术需求驱动，支撑各类芯片设备有望成为AI行情扩散的下一个方向。

尤其是英伟达公布了截至 2023年4月30日的季度业绩报告后，一天之内，英伟达的市值由7500亿美元蹿升至近9400亿美元。涨幅1800多亿美元，一天内的增长，约等于1.5个英特尔的市值。英伟达预计Q2营收同比增长近33%至110亿美元左右，较市场预期高出53.2%，这也将是该公司有史以来最高的季度营收。

算力芯片龙头英伟达的持续大涨，也让芯片周期见底的呼声愈发强烈。

其实，今年来芯片行业的涨幅我认为主要也是靠AI概念带动的。所以，只要AI还是主线，那么芯片就还会跟着AI涨。

利好原因3: 芯片库存周期拐点将至

最近，浙商证券、太平洋证券等多机构研判：当下时点周期拐点将至。

众所周知，芯片属于“周期成长”型行业，基本上是技术和宏观环境驱动10年长周期，资本开支驱动3-4年短周期。

而我最关注的，就是这个“芯片周期”。

芯片大周期，什么时候出现拐点？

我找到了一个与现实情况比较匹配的预测：

借由这张图，给大家分享一下“库存周期”4个阶段的含义。

主动补库存（量价齐升）：需求增加的速度高于供给增长，库存持续下行，库存去完后供需平衡，厂商扩大供给，进入补库存阶段，量价齐升，处于盈利最佳状态。

被动补库存（量升价平/跌）：需求相对平稳，而厂商为了应付未来可能的需求，继续增加产量，存在供给惯性，导致供给侧产能过剩。

主动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存达到高点，以手机和家电为代表的下游需求紧缩，于是降价以去库存，消费芯片呈现出量价齐跌状态。

被动去库存（量跌价平/升）：随需求复苏，库存继续减少，价格保持，随后逐步涨至正常利润线水平。

从上图来看，结合大家切身对经济的感觉，很明显目前的需求还没有强势复苏，应该还在“主动去库存”阶段。而研究报告预测2023年Q3就会进入“被动去库存”阶段，这时就会真正出现芯片行业周期的拐点！

而大资金往往都会提前抢跑，所以在股市，这个拐点会提前到来。比如，$芯片ETF(SZ159995)$的场内份额从4月中旬开始一直在上涨，说明机构大资金一直在加仓。

但是，芯片行业是出了名的“渣男”行业，波动非常大。

我个人是一部分资金长期持有，另一部分用于短期做波段来把握及时的落袋为安。下图是我今年来芯片ETF（159995）的波段操作：

虽然我很难做到卖在最高点，但是，我起码敢在底部加仓。然后等涨了5%后，开始着手分批次卖出。在熊市不求大富大贵，只求及时落袋为安。

最近芯片板块依然还在底部震荡，无论是想做波段，还是长期持有的，我觉得都是一个不错的加仓点位。万一Q3周期拐点真的到了，也不至于踏空～～

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